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20161031鲁证期货晨会纪要

发布时间:2016-10-31 来源:中国鸡蛋网
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  宏观

  政治局要求防范经济金融风险;明年经济思路调研已启动,发改委开专家会听取建议;碳市场交易体系构建进入冲刺期,一揽子政策将落地;美国三季度实际GDP年化季环比初值2.9%,远超预期;证监会核发14家企业IPO批文,筹资总额预计不超过101亿元。

  股指期货

  消息面上周末相对平静,证监会继续发行新股,十一月市场解禁市值大幅增多,A股供给增加或对指数形成一定压制。外围市场上来看美国经济数据强劲,对于加息支持增强,且大选的不确定性对于A股冲关有一定影响,所以11月份保持一定谨慎。期指方面总持仓连续三个交易日增加,且主力净空持仓仍在低位,短期期指市场仍然相对偏强。技术上周线KD金叉稳固仍然支持上涨,但日线周期开始有顶部预期,且面临三角形末端选择方向,后市可依托10日均线观望

  期指近期多单谨慎持有,关注指数调整力度,观望为主

  国债期货

  资金面上,10月28日,央行公开市场今日净投放1150亿元  上周累计净投放5950亿元,今天将有800亿逆回购到期。市场短期资金利率持续走高,短期资金紧平衡状态或将持续,这将在一定程度上抑制长短利率的走低。从货币政策看,人民日报海外版刊文称,当前中国经济正处于新旧动力转换的关键期,推进供给侧结构性改革要求货币政策既不能“放水刺激”,也不能过于紧缩。因此,尽管未来货币政策制定会将各种最新情况考虑在内,但稳健仍然是中国货币政策主基调和关键词。技术上看,上周国债期货先跌后涨,但从日K线上看,期债短期顶部基本形成,5日均线也跌破10日均线开始走坏,上周四、周五的反弹也遭遇10日均线压力,市场短期或将继续弱势。

  结论:短线轻仓建空,长期多单谨慎持有。

  棉花

  基本面:受美元回落和技术性买盘的支撑,美棉止跌反弹,但美棉增产,出口数据放缓,并已进入震荡区间上沿,上方压力较大,因此美棉仍或震荡为主。国内现货方面:1、本周籽棉收购价整体稳定,个别地区涨跌互现,新疆手采籽棉7.2元/公斤,机采6.5元/公斤,内地3.7元/斤,折皮棉成本在15300左右。按照籽棉成本,疆棉在期货上15000就已经存在套保利润,因此有效预报开始增加;2、在新疆兵团公布新年度皮棉指导价3128B公定14800元/吨后,各师具体售价也已确定,目前农一师手摘棉15200,机采棉15000-15100,农三师手摘15150,机采14800,其他各师机采均为14800,但均不签售大单,有意控制销售数量与进度;3、内地大部分纺企仍以消化国储棉库存为主,部分中小企业库存较低,已开始采购新疆棉,但整体成交依然寥寥。由于纱线价格弱势运行,纺企在用上新棉后利润严重下滑,甚至出现亏损,因此对新棉采购并不积极。郑棉目前价位已进入产业套保区,在新棉集中上市期,纺企利润严重下滑,新棉销售压力较大,现货难以跟进期货,未来产业资金与投机资金间较量加剧,郑棉上方压力较大。

  结论:新棉集中上市期,纺企利润严重下滑,新棉销售压力较大,现货难以跟进期货,未来产业资金与投机资金间较量加剧,郑棉上方压力较大,但长期趋势看涨不变,操作上建议多单暂时离场。

  白糖

  国际原糖继续震荡走弱,期价已经破位向下,22美分关口岌岌可危,技术上若跌破,则21美分将备受考验。原糖净多基金陆续大幅减持是造成期价大幅下挫的主要原因。

  国内糖市现货国储糖和广西地方储备糖如期投放,竞拍价和中标价均与当前现货市场价格相当,价格高位利多兑现,多头获利离场郑糖压力较大,期价随着拍储的落地而应声向下。价格预期落地后市场转入对国储糖投放后的供应增加及广西将要开榨供应忧虑以及内外价差配额外加工糖远月出现利润,配额外加工是否出现进口的供应忧虑再起,不过当前货源集中度高,预计国内糖价将转入高位震荡调整模式。不过天气题材或将展开,因今年冷冬是否引发霜冻害,成为市场热点。此外,下周二中糖协桂林会议十分重要,市场关注政策面和新榨季产量预估方面的消息指引。技术上郑糖将进入调整模式,开始逐步寻求下方支撑,中短期期看60小时线已破,下方支撑下探6670一线,中期看20日(5周)线岌岌可危,如若跌,40日线即6580一线备受考验。操作上多头观望等待为宜或可尝试轻仓短空操作。预计新的一周,郑糖运行区间6670-6880.

  结论:原糖重挫,国内竞拍落地市场重心转入新榨季,短期关注桂林会议及天气指引。操作上多头暂时观望,技术上可进入逢高短空模式。

  油脂

  1、AgRural表示巴西大豆播种41%,上年同期31%,五年均值40%,同时预计巴西大豆播种面积3345.6万公顷,大豆产量1.004亿吨;

  2、外电消息,14家分析机构和集团调查均值显示,巴西2016/17年度大豆产量料触及创记录的1.028亿吨,最早几周的早春降水令农户的播种工作紧张顺利。最新的预估值低于9月预估,当时产量预计在1.031亿吨;

  3、天气预报显示,未来6-10天美豆主产区气温上升,天气晴朗,利于作物收割,市场预计收割进度将达到92%,大豆收成将创历史记录,盘面仍有较大现货压力;南美方面,巴西马州天气正常,南部稍显湿润;

  4、马来西亚棕榈油协会修正产出数据,从下滑11%修正为增长3.9%,对市场影响较大,马盘承压。船运机构数据ITS表示,马来10月1-25日棕榈油出口990939吨,较上月同期下滑10.9%,SGS表示10月1-25日马来棕榈油出口998101吨,较前月同期减少10.9%;

  5、临储菜油计划销售2012年产临储菜油99341吨,全部成交,最高价6750最低价5400均价6481.86。其中江苏成交9374吨,安徽成交9960吨,浙江成交4658吨,湖北成交30156吨,湖南成交4903吨,江西成交5000吨,四川成交25311吨,贵州成交9979吨。

  短期油脂或有压力

  粕类

  1、AgRural表示巴西大豆播种41%,上年同期31%,五年均值40%,同时预计巴西大豆播种面积3345.6万公顷,大豆产量1.004亿吨;

  2、外电消息,14家分析机构和集团调查均值显示,巴西2016/17年度大豆产量料触及创记录的1.028亿吨,最早几周的早春降水令农户的播种工作紧张顺利。最新的预估值低于9月预估,当时产量预计在1.031亿吨;

  3、天气预报显示,未来6-10天美豆主产区气温上升,天气晴朗,利于作物收割,市场预计收割进度将达到92%,大豆收成将创历史记录,盘面仍有较大现货压力;南美方面,巴西马州天气正常,南部稍显湿润;

  4、马来西亚棕榈油协会修正产出数据,从下滑11%修正为增长3.9%,对市场影响较大,马盘承压。船运机构数据ITS表示,马来10月1-25日棕榈油出口990939吨,较上月同期下滑10.9%,SGS表示10月1-25日马来棕榈油出口998101吨,较前月同期减少10.9%;

  5、临储菜油计划销售2012年产临储菜油99341吨,全部成交,最高价6750最低价5400均价6481.86。其中江苏成交9374吨,安徽成交9960吨,浙江成交4658吨,湖北成交30156吨,湖南成交4903吨,江西成交5000吨,四川成交25311吨,贵州成交9979吨。

  短期粕类震荡为主

  鸡蛋

  基本面:上周末蛋价继续稳定,交割库均价3.39元/斤,山东德州3.29,青岛3.56,河北石家庄3.24,河南商丘3.4,湖北3.55,主销区北京3.4,上海3.6,广州3.65。

  9月在产蛋鸡存栏量为12.27亿只,较8月份减少1.49%,同比去年减少3.36%,原因是在产蛋鸡新增量小于淘汰量,根据数据至1月国内开产蛋鸡存栏量或逐步降低。临近春节鸡蛋需求也会有一个缓慢上升过程,今年过年提前,蛋价缓慢上涨过程也或提前,因此未来新利18体育有一个较强的预期。房市限购后,大量资金开始追逐流动性更好的食品领域,而鸡蛋这个价格处于3元/斤历史较低品种更是成为资金关注的焦点。另外,近期玉米价格止跌反弹也对新利18体育形成了一定的支撑。但连蛋连续上涨已到较高位置,上方压力较大。因此未来鸡蛋或呈现震荡行情。

  结论:开产蛋鸡存栏量出现降低,蛋价走强,连蛋受资金追逐,受玉米走势影响较大,但连蛋已至较高位,企业资金进入较多,上方压力较大。操作上建议观望为主。

  玉米和淀粉

  国内玉米淀粉市场价格走势维持高位坚挺运行,一方面由于近期华北地区阴雨天气偏多导致玉米上货量锐减,主要地区农户售粮意愿降低,深加工企业在缺乏有效稳定的补给以及库存原料偏低的影响下,继续提价刺激玉米上货量,进而推动成本的上升。另一方面主要深加工企业淀粉库存增加缓慢,由于有前期合同订单的支撑,所以企业库存与销售压力增幅缓慢,在此情况下,企业依旧维持挺价惜售的状态。虽然近期市场走货量以及速度已经出现放缓的迹象,但并未对现货市场价格产生太大的影响。从目前的形式来分析,随着下游需求增量的放缓以及部分行业需求量的下降,后期现货市场仍将面临较大的下行风险。原料玉米方面:昨日东北基层玉米收购价格持稳,农民惜售情绪不减,贸易商风险加大,操作更谨慎。港内到港粮量少,收购商给价保守,成交略显僵持。短线预计价格大致稳定,优质货价偏强。昨日华北地区玉米价格平稳运行,仅个别厂家小幅提涨。山东等局部地区天气稍有好转,厂家到货量有所恢复,提涨节奏暂缓。整体天气状况还未根本改善,市场玉米现货紧张,很多商家空仓之中。华北供需维持紧张,近日市场暂时看稳。

  结论:新单暂时观望,低价多单持有

  锌

  SMM  报周五上海市场0#锌主流成交价19090~19160元/吨,对主力升水60-90元/吨。截止收盘沪伦比为8.05,有所扩大,CIF均价120美元/吨,LME现货贴水8美元/吨,继续缩窄,盘面价格计算进口亏损约876元/吨,变化不大。日本三井矿业冶炼公司销售总经理Osamu  Saito表示:公司已经于10月24日开始对旗下年产能7.4万吨的Hikoshima冶炼厂进行停机检修,预计11月8日恢复生产。三井公司是日本最大的锌冶炼企业。本周LME年会即将在伦敦举行,预计对明年的长单升水价格将会进行谈判,而锌精矿供应的收紧则可能会是长单升水谈判的关键因素。

  结论:冶炼厂冬储备矿,部分冶炼厂检修以及LME年会等因素共同推动锌价维持偏强态势,建议以多单持有。

  PTA

  近期PTA仍延续期货影响现货的模式,现货报盘维持期货-150左右的水平。而从现货供需面上,PTA开工回升明显,随着三房巷检修装置本周的重启,PTA能开的装置已经基本都已经开启,供应环比增加明显。不过从期货盘面看多头很稳健,且技术面偏多态势不变。套保持仓仍在增加,基本面与技术面之间的矛盾将继续,关键还是上游价格,下周一11月亚洲ACP价格商谈将结束,PX价格谈判结果将影响后市成本预期。

  结论:基本面与技术面之间的矛盾将继续,关键还是上游价格,下周一11月亚洲ACP价格商谈将结束,PX价格谈判结果将影响后市成本预期。中长期维持谨慎偏多判断,但短线不排除随着原油回落以及商品市场氛围转空而有所回落。

  塑料

  上游:亚洲乙烯1050-1020,亚洲丙烯700-805,乙烯、丙烯价格下滑

  现货市场:期货市场强势,国内现货市场PP报价平稳。华东上海线性价格9700-9800,华东上海PP主流价格8200-8300,下游成交一般

  结论:周五,期货市场L及PP放量增仓上行,主力盘中再创新高,市场强势格局。目前石化库存低位,厂家挺价意愿明显,但近期乙烯和丙烯单体价格连续下跌,下游市场需求较弱或抑制期货上涨空间,操作上前期多单持有,需设定止盈,继续追多需谨慎。

  天然橡胶

  泰国原料市场胶片54.6,烟片57.33,胶水55.5,杯胶50,泰国产区原料价格上涨。华东地区14年全乳胶12100,保税区泰标船货报盘1530,保税区报盘基本平稳,区内现货成交零散,市场高价难以成交

  沪胶周五开盘后高位震荡,主力盘中小幅缩量减仓,市场短期维持偏强格局。沪胶近期底部重心上移,盘中多空分歧依然明显。沪胶现货基本面维持偏空逻辑,但市场有部分多头资金炒作人民币贬值预期,进而做多国内商品。短期操作上建议保持谨慎,短期多看少动,观望为主。

  甲醇

  西北稳定,北线2000-2030,南线2150附近,本周低价出货尚可,但个别工厂依然有库存,区内装置集中恢复;关中稳定,主流出厂2040-2070,蒲城烯烃装置外采,区内暂无压力;山西稳定,主流出厂2010-2050,区内接货积极,暂无压力,下月初装置重启较多;河南稳定,主流出厂2150,区内检修装置有复工,环比供给增加;鲁南上调,兖矿零售上调至2190-2210,凤凰上调至2200,苏北上调,伟天装置检修2200限量出货,沂州上调20到2260,恒盛上调20至2280。外盘继续上调,CFR中国上调至275美金,FOB美国海湾稳定270美金,外盘装置方面,目前检修装置主要集中在东南亚和南美。华东市场上推,现货主流成交2295-2335,港口纸货交割补空氛围较强,现货及10月下价格上调明显,纸货市场推涨,11月下成交2300-2330,12月下成交2330-2335。华南上调,主流成交2420-2440,现货成交尚可,远期价格偏低。河北稳定,主流出厂2100,库存不高,文安不含税送到主流成交2060,甲醛1100,二甲醚3300;鲁北稳定,明水主流成交2130-2150,联盟2170,区内工厂库存偏低,贸易商送到主流成交2180,MTBE下调至5100-5300,丙烯下调至6850,汽油下调至4060-5080;鲁南上调,临沂不含税送到主流成交2190,下游接货积极,甲醛1010-1040,二甲醚上调至3120。

  结论:整体市场来看,内地产能集中恢复但目前厂家库存不高,市场稳定,港口补空氛围明显,现货积极走高,市场偏强。价差方面,期现价差49元,维持正常水平。

  动力煤

  港口目前煤价再次上涨,5500大卡低硫煤种市场报价690-700元,部分市场报价高达710-720元,平仓成交价格在670-685元区间,主流已经基本涨至680元左右;5000大卡煤主流价格均涨至600元以上。总体看来港口依然偏紧,价格坚挺,市场主体对后期煤价预期乐观。

  10月27日相关部门召开了新利18luck下载研究加快推进煤炭中长期合同签订工作的会议。市场传言长协价格有望定在550-608区间,但未能达成一致商量,需再议。煤电长协定价是历来大型煤炭企业和大型电厂之间的定价模式。只是在2016年定价因持续数年的煤企弱势,导致煤企长协谈判失败,年度定价变为月度定价。如今煤炭市场好起来了,电企继续希望煤企年度长协定价或难如愿。相对应的煤企历来在四季度会挺价为长协定价会争取话语权。若今年再次长协谈判,龙头煤企势必在确定长协价之前挺价以争夺定价权。因此预计后期大型煤企将有意挺价防止煤价在谈判成功之前下跌。

  10月28日,大同5500大卡动力煤460元/吨,涨10元;朔州5000大卡动力煤400元/吨,不变;长治5800大卡原煤报价655元/吨,不变。本周由于产量增加有限,晋北整体销售依然良好,虽然运力限制,矿上依然没有存煤,后期看涨情绪浓厚。

  结论:北方港口依然供应偏紧,供需平衡继续上移。港口库存维持低位。近期产区库存释放不及预期,并且运输各环节障碍阻碍煤炭顺利供应港口,汽运火运费用提升,支撑港口煤价。龙头煤企或将在煤电谈判确定长协价之前持续挺价以争夺话语权。但后期政府调控政策落实情况让市场存疑。郑煤期货1月合约大幅下挫,期价再次贴水现货50元,期价短期调整幅度暂不可知,建议多单轻仓进场,回调注意止损,期价仍有上行空间。

  玻璃

  临近月末,金九银十已经基本结束,现货市场需求对玻璃生产企业市场价格的影响逐渐减弱。生产企业主要是以增加销售和回笼资金为主。基本上对市场价格随行就市为主。从区域看,北方地区市场价格回调的速度和频率要大于南方地区。尤其是近期东北市场随着气温的降低和沙河玻璃流入量的增加,价格出现比较大幅度的下调。沙河地区虽然市场需求尚可,后期也是减少的趋势。华中和华南地区市场需求还要延续一段时间,市场价格平稳为主。尽管现货近期仍保持稳定但政策利空再次来袭,期价或继续弱势下行。

  结论:尽管现货近期仍保持稳定但政策利空再次来袭,期价或继续弱势下行。

  螺矿

  现货市场,20MM三级螺纹钢上海2510元/吨,跌10;热卷4.75MM上海2980元/吨,涨30;鑫达普方坯含税出厂2290元/吨,平;日照港61.5%pb粉485元/吨,涨5。受今日螺矿期货震荡走高带动,钢材现货市场整体表现盘整震荡,今日成交量较昨日有较大提升,低价资源明显减少。铁矿石现货市场贸易商早盘报价较昨日小幅上涨,钢厂询盘较昨日活跃,成交价格较昨日稳中探涨,高品位主流矿需求尚可。

  由于国内煤焦产能未能明显释放叠加运力不足,焦煤焦炭继续维持强势,原材料价格短期易涨难跌,钢材成本支撑力度仍强,预计短期钢材价格将继续偏强震荡。受近期港口主流高品位矿库存较低影响,预计短期内铁矿石价格偏强震荡。

  煤焦

  由于上游焦煤产能的扩张受限,煤焦现货资源持续紧张,而运输新政造成的运力下降又加剧了市场的紧张情绪,造成钢厂恐慌性采购,煤焦现货价格因而大幅飙升。目前来看,煤焦现货资源紧张的形势暂时难以扭转,短期内煤焦仍将保持高位运行的状态。但随着价格的不断走高,焦企开工率和库存已明显上升,而部分钢厂也开始停产检修,需求趋于下降,加之本轮钢厂集中补库造成冬储提前,恐透支未来需求。虽然短期内煤焦资源依然紧张,但后期煤焦供需矛盾有望缓和,甚至逆转,届时将对价格形成打压。因此虽然短期内煤焦期货价格可能仍呈空前强势格局,但风险正在迅速积聚,随时都有可能回调

  煤焦现货继续走强,期货上涨过快积累大量获利盘,短期有回调整理风险,建议投资者暂时离场观望。

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  公司研究所具有强大研发能力,现有研究人员 30 余人,均为研究生以上学历,部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务,包括:微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。 

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